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20家总营收2658亿!透析白酒三季报的“正常”和“意外”
更新时间: 2022-11-17 13:57 作者: 好酒水加盟-有价值的酒水招商代理加盟信息平台 点击次数: 
百吉纳奶酒
百吉纳奶酒 ¥5-10万

所属行业: 白酒

品牌源地: 内蒙古

公司名称: 内蒙古百吉纳奶酒有限责任公司

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文 | 罗亚玲

截至10月30日晚间,20家白酒上市企业的2022年第三季报报告全部出炉。

据统计,20家酒企前三季度实现营收总额为2658.26亿元,同比增长16.13%;实现净利润总额为1000.52亿元,同比增长21.17%

从整体数据来看,白酒上市企业营收、净利润总额都实现了两位数增长,保持住了一贯的向好、向上发展势头。

但是在这份再“正常”不过的成绩单发布同期,白酒股的表现却属实令人“意外”,从第一份酒企三季报发布后到今日收盘,白酒指数持续下跌。

“正常”与“意外”碰撞,反映出了什么信息?

01

前三季度:稳健的白酒

从20家酒企的前三季度业绩来看,整体呈现出“稳健”的特点。

从营收数据来看,前三季度营收超过100亿元的酒企共6家,分别为贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒,6家酒企的营收总额为2218.57亿元,在20家酒企营收总额中的占比高达83.46%,头部优势显著

在营收增速方面,有17家都实现了营收增长,其中15家的增速都达到了两位数及以上;值得一提的是,前三季度营收超过100亿元的6家酒企均在15家之中,在大基数的前提下实现了高增长

从净利润数据来看,除金种子酒之外的19家酒企净利润皆为正,其中贵州茅台高达444.00亿元,五粮液距离200亿元仅一线之隔,洋河股份、泸州老窖、山西汾酒均超过50亿元,与后续酒企呈现较大差距,梯队现象显著

在净利润增速方面,有15家实现了净利润增长,其中11家实现两位数的净利润增速,老白干酒、*ST皇台两家的净利润增速超过100%、实现翻倍增长。

与去年三季报多家酒企暴增的情况相比,今年白酒企业的前三季度业绩更加偏向稳健,一方面,去年的暴增建立在2020年多家酒企下滑的前提下,另一方面,今年的整体环境较去年同期更加严峻。

可以说,逆势中的稳健更加可贵,反而凸显了白酒行业强大的抗风险能力

02

Q3:区域差异显著

将20家酒企Q3的业绩数据单独拆开来看,则会发现显著的区域差异

从Q3单季度的营收数据来看,有13家酒企营收超过10亿元,其中贵州茅台、五粮液两家营收为三位数,洋河股份、山西汾酒、泸州老窖三家在50亿元以上。

在营收增幅方面,金徽酒、金种子酒、天佑德酒、伊力特四家酒企出现下滑,降幅分别为9.12%、18.59%、23.25%、60.04%;在16家营收增长的酒企中,除开*ST皇台193.73%的增幅之外,有11家酒企实现两位数增长,其中山西汾酒、舍得酒业增幅超过30%,分别为32.54%、30.91%。

而就Q3净利润数据而言,贵州茅台以146.06亿元的单季利润绝对领先,五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒四家超过10亿元,分别为48.90亿元、26.85亿元、21.78亿元、20.96亿元,顺鑫农业、金种子酒两家则出现了单季亏损。

从单季净利润增幅来看,两级分化十分显著,在单季净利润为正的18家酒企中,金徽酒、岩石股份、天佑德酒、伊力特四家出现超过70%的大幅下滑;除*ST皇台之外,11家酒企实现净利润双位数增长,其中山西汾酒、舍得酒业增幅更是超过50%。

不难看出,各家酒企的Q3业绩情况与当地疫情状况呈现紧密联系,呈现出显著的区域差异化特点,营收、净利润出现下滑的基本都是重灾区。

不过这也说明,整体白酒行业的基本面依然良好,可以预测,待区域疫情缓和后,如今这几家看着有些惨淡的酒企也会迎来业绩上的快速回暖。

03

不要用短跑标准束缚长跑选手

对日常运动稍有了解的人都知道,短跑选手注重爆发力,长跑选手的耐力则更为重要。而白酒产业,就是一位长跑选手

正如近日中国酒业协会的文章中所说,白酒是“时间的产业”,其酿造工艺特点造就了重资产、长投入、长回报的产业规律,也决定了其长周期的投资属性。白酒产业,是充分市场化的长周期产业;白酒板块,是资本市场中的长线板块

一方面,从整体环境来看,我国2022年前三季度GDP同比增长3.0%,国民经济恢复向好;另一方面,从产业发展来看,白酒消费结构稳定,整体呈现高质量发展的良好形势。

因此,正常的成绩单与意外的股票下滑背后,其实就是资本市场部分资金对于白酒的定位出现误差,用短跑选手的标准去要求长跑选手,又在长线板块中持续收获高效短期回报的期望落空之后进行回撤,这显然是情绪化的、非理性的调整。

塞翁失马,焉知非福。白酒产业本就是实业,也应当回归实业,在某种程度上来说,这次的股市调整也是白酒行业借助资本市场进行了一次“价值重塑”,当实业不再被附加的金融属性所束缚、裹挟,白酒这个长跑选手或许能够跑得更高、更远


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